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“然而，行路者方知路之多歧，市场的起伏和政策的调整，让天神娱乐近年来的产业布局受到了考验。特别是在资金面趋紧的大背景下，企业融资也面临着诸多挑战。”朱晔说。而在旁观者看来，朱晔所提及的挑战，早在天神娱乐借壳上市开启高溢价并购之旅时，就已经埋下伏笔。

IPO审核关口前移接近监管部门人士透露，监管层在督促中介机构归位尽责方面，更加注重将IPO审核关口前移，从源头上严把上市公司质量关。保荐机构不能“只荐不保”，应该重点关注企业是否存在“带病申报”现象。某中型券商投行业务负责人表示，强化保荐人责任是大势所趋，这一点从监管部门近年来出台的信披规则、强化财务顾问主办人签字规则等也可以体现。

今年开年央行即在货币政策方面转换为领跑模式并不是突然的。去年12月份召开的中央经济工作会议强调，稳健的货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕，改善货币政策传导机制，提高直接融资比重，解决好民营企业和小微企业融资难融资贵问题。随后召开的国务院常务会议明确提出两项要求，其中之一即是完善普惠金融定向降准政策。现在，央行已经完成了这项任务。下一个可预期的政策就是将支小再贷款政策扩大到符合条件的中小银行和新型互联网银行。

考虑到宏观政策主基调已经从去杠杆进入稳杠杆，当前MPA对总体金融机构广义信贷的增长实际上已然不构成约束，因此，银行体系自身而言，跨季的资金扰动是变小的。那么这个跨季需要注意哪些风险因素呢？1.2 跨季资金面重点关注：地方债供给和联储加息地方债供给挤出是否会延续？

具体来看，第一期中央银行票据期限3个月（91天），为固定利率附息债券，到期还本付息，发行量为人民币100亿元，起息日为2019年2月15日，到期日为2019年5月17日，到期日遇节假日顺延。第二期中央银行票据期限1年，为固定利率附息债券，每半年付息一次，发行量为人民币100亿元，起息日为2019年2月15日，到期日为2020年2月15日，到期日及付息日遇节假日顺延。

“巩固、增强、提升、畅通”是中央对于供给侧结构性改革提出的新要求，改善货币政策传导机制也需要贯彻这一方针。接下来，货币政策需要进一步巩固前期的政策成果，在此基础上提升、增强货币政策工具定向精准施力的强度，实现货币政策传导机制的畅通。除了从跟跑模式切换到领跑模式之外，今年货币政策还有六大看点：首先是降准，业界认为今年会降准三次至四次；其次是降息。在这个问题上大家分歧比较大，但结构性降息的可能还是存在的；第三是中期借贷便利（MLF）、定向中期借贷便利（TMLF）以及公开市场操作的力度；第四是再贴现再贷款以及抵押补充贷款的扩容；第五是创新型货币政策工具的推出，2018年推出的是TMLF，今年则有可能在价格工具上有所创新；第六是货币政策和财政政策的联动。去年9月份央行在社会融资总额中纳入了地方政府专项债统计，这为今年货币政策与财政政策更好的协同融合创造了条件。